На этой неделе топливная повестка тянула в разные стороны, и это лучший сюжет, чтобы остановиться. IATA отчиталась: в июне авиакеросин в мире подешевел на 20 процентов к маю. Brent к 3 августа обвалился на 5 процентов, до 83,5 доллара. Аэрофлот при этом показал рост расходов на топливо почти на 30 процентов за квартал, а правительство продлило запрет на экспорт бензина и дизеля до конца января. Казалось бы, набор факторов, из которого рынок обязан слепить движение ставки. А ставка не слушается: индекс Freightos падает третий месяц подряд, до 2,82 доллара за килограмм с майского пика около 3,35. Привычная логика «конфликт плюс дорогое топливо равно рост цен» в этот раз просто не сработала.
Почему это важно для вашей работы. Многие до сих пор верстают ожидания по тарифу от топливных заголовков: подорожал керосин, значит готовься к росту сбора. Сейчас это ведёт в ложную сторону. Аэрофлот отработал квартал с прибылью 6,4 млрд даже при подорожавшем топливе, потому что скачок частично гасит демпфер. Перевозчику, который остаётся в плюсе, не нужно резко задирать прайс, чтобы закрыть дыру в бюджете. Реальный рычаг ставки сместился с издержек на баланс спроса и провозной ёмкости, а это совсем другая механика.
И вот здесь я вижу то, что публичный рынок недооценивает. Ставки мягкие, но ёмкость поджимается. Пассажиропоток в июне просел на 7,6 процента, а грузопоток вырос на 8,5, и часть спроса уже тянут серверы и электроника для дата-центров. Меньше пассажирских рейсов означает меньше места в багажных отсеках, и на популярных направлениях (Китай, хайтек, Дальний Восток) свободного борта под срочный груз может не оказаться быстрее, чем подсказывает спокойный ценник. В ближайшие недели жду ровный тариф при точечном дефиците слотов на горячих плечах.
Что с этим делать. Первое: не закладывайте в осенний бюджет рост топливного сбора из-за нефтяных новостей, связь ослабла, а пересматривают сбор редко и с лагом. Второе: на тесных направлениях бронируйте место заранее, а не в день отправки, дефицит ёмкости бьёт больнее, чем цена. Третье: для импорта из Азии мягкий рынок это окно, чтобы зафиксировать ставку, пока спрос не вернул перевозчикам право диктовать условия.
